040-Investment-Analysis,-Recommendations,-and-Actions,-V-B-Communication-With-Client_en.srt Vietnamese (vi) subtitles
Download subtitles
Subtitle preview:
1
00:00:00,000 --> 00:00:01,000
Chào mừng trở lại.
2
00:00:01,000 --> 00:00:07,000
Chúng ta tiếp tục với tổng quan về tiêu
chuẩn thứ năm về hành vi chuyên nghiệp,
Tiêu chuẩn năm B được gọi là
3
00:00:07,000 --> 00:00:13,000
Giao tiếp với khách hàng hiện tại và tiềm
năng và quy định rằng các thành viên và
ứng viên phải tiết lộ
4
00:00:13,000 --> 00:00:17,000
định dạng cơ bản và các nguyên tắc chung
của quy trình đầu tư được sử dụng.
5
00:00:17,000 --> 00:00:24,000
Đây là tất cả các quy trình diễn ra khi
phân tích các khoản đầu tư, lựa chọn chứng
khoán và xây dựng
6
00:00:24,000 --> 00:00:25,000
danh mục đầu tư.
7
00:00:26,000 --> 00:00:32,000
Vì vậy, bất kỳ thay đổi nào có thể ảnh
hưởng đáng kể đến các quy trình này
cần được tiết lộ kịp thời cho khách hàng
8
00:00:32,000 --> 00:00:33,000
hiện tại và tiềm năng.
9
00:00:34,000 --> 00:00:40,000
Hơn nữa, các thành viên và ứng viên phải
tiết lộ những rủi ro và hạn chế đáng kể
liên quan đến
10
00:00:40,000 --> 00:00:41,000
quy trình đầu tư.
11
00:00:42,000 --> 00:00:49,000
Tiếp theo, tiêu chuẩn năm B ngụ ý rằng
các thành viên và ứng viên sử dụng phán
đoán hợp lý trong việc xác định những
12
00:00:49,000 --> 00:00:56,000
yếu tố nào là quan trọng đối với các
phân tích, khuyến nghị và hành động đầu
tư của họ, sau khi được công nhận,
13
00:00:56,000 --> 00:01:00,000
các yếu tố này phải được truyền đạt đúng
cách cho khách hàng hiện tại và tiềm năng.
14
00:01:01,000 --> 00:01:06,000
Và cuối cùng, tiêu chuẩn này trình bày chi
tiết về ý nghĩa của giao tiếp đúng cách.
15
00:01:06,000 --> 00:01:12,000
Cụ thể hơn, nó yêu cầu các thành viên và
ứng viên phân biệt giữa sự thật và ý kiến
khi
16
00:01:12,000 --> 00:01:15,000
trình bày các phân tích và khuyến nghị
đầu tư của họ cho khách hàng.
17
00:01:16,000 --> 00:01:22,000
OK, đây là những điểm chính của tiêu
chuẩn, bây giờ chúng ta hãy chuyển sang
phần hướng dẫn.
18
00:01:23,000 --> 00:01:28,000
Trước hết, nó đặt ra yêu cầu rằng khi thảo
luận với khách hàng, các thành viên và
19
00:01:28,000 --> 00:01:32,000
ứng viên cần giải thích các đặc điểm cơ
bản của quy trình đầu tư.
20
00:01:33,000 --> 00:01:39,000
Không cần phải nói, mức độ chi tiết được
truyền đạt tương ứng với sự am hiểu của
khách hàng.
21
00:01:40,000 --> 00:01:46,000
Việc mô tả cơ sở lý luận của một khoản
đầu tư cho một người quản lý quỹ tương hỗ
và cho một nhà đầu tư cá nhân không am
22
00:01:46,000 --> 00:01:48,000
hiểu sẽ liên quan đến các phương pháp
khác nhau.
23
00:01:48,000 --> 00:01:48,000
Đúng không?
24
00:01:49,000 --> 00:01:54,000
Tuy nhiên, yêu cầu chung là các thành viên
và ứng viên giải thích đúng các quy trình
25
00:01:54,000 --> 00:01:57,000
ra quyết định của họ có giá trị trong cả
hai tình huống.
26
00:01:58,000 --> 00:02:04,000
Phát triển và duy trì các hoạt động giao
tiếp rõ ràng, thường xuyên và kỹ lưỡng là
rất quan trọng để cung cấp
27
00:02:04,000 --> 00:02:07,000
các dịch vụ tài chính chất lượng cao cho
khách hàng.
28
00:02:08,000 --> 00:02:12,000
Đó là lý do tại sao các chuyên gia đầu tư
nên mô tả bản chất của sản phẩm hoặc
dịch vụ.
29
00:02:12,000 --> 00:02:18,000
Họ cung cấp các bước chính khi thực hiện
phân tích đầu tư, cũng như các yếu tố
liên quan có thể
30
00:02:18,000 --> 00:02:21,000
tác động tích cực hoặc tiêu cực đến các
quyết định đầu tư.
31
00:02:22,000 --> 00:02:29,000
Rốt cuộc, không có cơ hội đầu tư nào là
rủi ro 100%, phải không, vì vậy những rủi
ro và
32
00:02:29,000 --> 00:02:33,000
hạn chế vốn có cần được xác định và
truyền đạt rõ ràng.
33
00:02:34,000 --> 00:02:39,000
Có một số vấn đề quan trọng cần được thảo
luận và thống nhất với khách hàng trong
quá trình
34
00:02:39,000 --> 00:02:45,000
ra quyết định đầu tư, tỷ suất sinh lời định
kỳ dự kiến cho khoản đầu tư cụ thể, dự
kiến
35
00:02:45,000 --> 00:02:50,000
dòng tiền và mức độ không chắc chắn liên
quan đến tất cả chúng.
36
00:02:50,000 --> 00:02:56,000
Các rủi ro thị trường, tài chính, chính trị
và kinh doanh liên quan đến một quyết
định đầu tư là
37
00:02:56,000 --> 00:02:58,000
cũng cần được xác định rõ ràng.
38
00:02:58,000 --> 00:03:04,000
Tuy nhiên, đôi khi, những thay đổi trong
các đặc điểm cơ bản của một quy trình
đầu tư cụ thể sẽ xảy ra.
39
00:03:05,000 --> 00:03:06,000
Bạn làm gì trong những trường hợp như
vậy?
40
00:03:07,000 --> 00:03:14,000
Theo tiêu chuẩn năm B, các thành viên và
ứng viên phải thông báo cho khách hàng của
họ nếu có bất kỳ thay đổi quan trọng nào
41
00:03:14,000 --> 00:03:16,000
trong các yếu tố mà chúng ta vừa đề cập.
42
00:03:17,000 --> 00:03:23,000
Bất kỳ rủi ro và đặc điểm lợi nhuận mới
được xác định cần được truyền đạt kịp thời
43
00:03:23,000 --> 00:03:23,000
và đầy đủ cho khách hàng.
44
00:03:24,000 --> 00:03:32,000
Hoàn hảo, điểm tiếp theo cần xem xét là
tiêu chuẩn năm B bao gồm tất cả các
phương tiện và hình thức giao tiếp
45
00:03:32,000 --> 00:03:36,000
với khách hàng, không chỉ các báo cáo
nghiên cứu hoặc các loại hình giao tiếp
bằng văn bản khác.
46
00:03:37,000 --> 00:03:41,000
Nói chung, bản chất của giao tiếp với khách
hàng rất đa dạng.
47
00:03:42,000 --> 00:03:43,000
Trong một số tình huống.
48
00:03:43,000 --> 00:03:48,000
Nó bao gồm một từ mua hoặc bán được
nói qua điện thoại.
49
00:03:48,000 --> 00:03:52,000
Trong các trường hợp khác, nó được xây
dựng trong các báo cáo nghiên cứu chuyên
sâu.
50
00:03:53,000 --> 00:03:57,000
Đó là lý do tại sao tiêu chuẩn này chỉ ra
rằng tất cả các hình thức giao tiếp đều
được chấp nhận.
51
00:03:57,000 --> 00:04:04,000
Chúng bao gồm báo cáo bằng văn bản trong
các cuộc trò chuyện trực tiếp, phát sóng
52
00:04:04,000 --> 00:04:07,000
trên phương tiện truyền thông hoặc email, bất
cứ điều gì cung cấp thêm chi tiết cho khách
53
00:04:08,000 --> 00:04:14,000
hàng về các khoản đầu tư của họ.
Xin lưu ý rằng kịch bản giao tiếp khách
hàng thông thường được trình bày trong các
54
00:04:14,000 --> 00:04:21,000
câu hỏi của kỳ thi CFA đề cập đến một báo
cáo nghiên cứu do các nhà phân tích chuẩn
55
00:04:21,000 --> 00:04:25,000
bị. Sau khi báo cáo nghiên cứu hoàn thành,
các chuyên gia đầu tư đã chuẩn bị báo cáo
56
00:04:25,000 --> 00:04:29,000
phải trình bày các phân tích và kết luận
của báo cáo.
Việc trình bày báo cáo phải logic và dễ
theo dõi.
57
00:04:30,000 --> 00:04:36,000
Nó phải đủ chi tiết, chỉ rõ các lĩnh vực
quan trọng nhất và các hạn chế về phạm vi
58
00:04:36,000 --> 00:04:37,000
của phân tích đã thực hiện.
Khái niệm quan trọng cuối cùng chúng ta cần
đề cập liên quan đến tiêu chuẩn năm B là
59
00:04:39,000 --> 00:04:45,000
tất cả các tuyên bố phải được dán nhãn rõ
ràng là một sự thật hoặc một ý kiến.
60
00:04:45,000 --> 00:04:48,000
Nói rằng một khoản đầu tư cụ thể đã đạt
được mức lợi nhuận 5% trong năm ngoái là
61
00:04:49,000 --> 00:04:54,000
một chuyện, và khẳng định rằng nó sẽ đạt
được mức lợi nhuận 5% dựa trên kết quả
62
00:04:54,000 --> 00:05:00,000
trong quá khứ lại là một chuyện hoàn toàn khác.
Tóm lại, quá khứ gần như chắc chắn đại
diện cho một sự thật, trong khi các dự báo
63
00:05:01,000 --> 00:05:07,000
về tương lai đại diện cho một ý kiến.
64
00:05:07,000 --> 00:05:07,000
Kỳ vọng dựa trên mô hình thống kê và
phân tích không phải là sự thật, tuyệt vời.
65
00:05:08,000 --> 00:05:14,000
Vậy còn các quy trình được đề xuất để tuân
thủ thì sao?
66
00:05:15,000 --> 00:05:17,000
Việc xác định tất cả các yếu tố quan trọng
khi thực hiện phân tích đầu tư, đưa ra khuyến
67
00:05:18,000 --> 00:05:23,000
nghị hoặc thực hiện hành động không phải
là một nhiệm vụ dễ dàng.
68
00:05:24,000 --> 00:05:26,000
Điều này đòi hỏi kỹ năng giải quyết vấn đề
và phân tích mạnh mẽ.
69
00:05:27,000 --> 00:05:31,000
Trên hết, các yếu tố liên quan có xu hướng
phụ thuộc nhiều vào đánh giá từng trường
70
00:05:32,000 --> 00:05:37,000
hợp cụ thể.
Do đó, các thành viên và ứng viên phải lưu
giữ hồ sơ cho biết bản chất và kết quả công
71
00:05:37,000 --> 00:05:43,000
việc nghiên cứu cụ thể của họ.
72
00:05:43,000 --> 00:05:45,000
Ngoài ra, nếu được khách hàng yêu cầu, các
thành viên và ứng viên phải chuẩn bị cung
73
00:05:45,000 --> 00:05:50,000
cấp thêm thông tin không có trong báo
cáo của họ.
74
00:05:50,000 --> 00:05:53,000
Theo nguyên tắc chung, các nhà phân tích
luôn phải thừa nhận đúng các nguồn được
75
00:05:54,000 --> 00:05:59,000
sử dụng trong tài trợ nghiên cứu của họ.
76
00:05:59,000 --> 00:06:01,000
Bây giờ chúng ta đã sẵn sàng để tiếp tục
với một số ví dụ ứng dụng của tiêu chuẩn
77
00:06:01,000 --> 00:06:05,000
năm B.
78
00:06:05,000 --> 00:06:08,000
Hãy xem kịch bản đầu tiên.
Olivia Thomas, một nhà phân tích tại
Government Brokers Inc, một công ty môi
79
00:06:09,000 --> 00:06:14,000
giới chuyên về giao dịch trái phiếu chính
phủ, đã đưa ra một báo cáo mô tả một chiến
80
00:06:14,000 --> 00:06:19,000
lược đầu tư được thiết kế để hưởng lợi từ
việc lãi suất của Hoa Kỳ dự kiến sẽ giảm.
81
00:06:19,000 --> 00:06:21,000
Nhóm sản phẩm phái sinh của công ty đã
thiết kế một sản phẩm cấu trúc cho phép
82
00:06:22,000 --> 00:06:27,000
khách hàng của công ty hưởng lợi từ chiến
lược này.
83
00:06:27,000 --> 00:06:28,000
Báo cáo của Thomas mô tả chiến lược chỉ
ra rằng lợi nhuận cao hơn có thể xảy ra nếu
84
00:06:29,000 --> 00:06:35,000
giả định các kịch bản khác nhau về lãi
suất giảm, viện dẫn bản chất độc quyền của
85
00:06:35,000 --> 00:06:41,000
sản phẩm cấu trúc làm cơ sở cho chiến
lược này.
86
00:06:41,000 --> 00:06:42,000
Báo cáo không mô tả chi tiết cách công ty
có thể cung cấp lợi nhuận như vậy hoặc các
87
00:06:42,000 --> 00:06:47,000
rủi ro liên quan trong các kịch bản.
88
00:06:47,000 --> 00:06:48,000
Báo cáo cũng không đề cập đến lợi nhuận
có khả năng xảy ra của chiến lược.
89
00:06:49,000 --> 00:06:52,000
Nếu trái với mong đợi, lãi suất tăng.
90
00:06:52,000 --> 00:06:55,000
Để tuân thủ tiêu chuẩn năm, báo cáo của
Olivia Thomas phải mô tả đúng đặc điểm cơ
91
00:06:57,000 --> 00:07:03,000
bản của chiến lược đầu tư của cô ấy.
92
00:07:03,000 --> 00:07:05,000
Điều này liên quan đến các chi tiết về cách
cấu trúc được tạo ra, sự không chắc chắn
93
00:07:06,000 --> 00:07:11,000
liên quan đến phân tích và liệu có đòn bẩy
nào được nhúng trong cấu trúc hay không.
94
00:07:11,000 --> 00:07:14,000
Báo cáo cũng nên thảo luận và đánh giá
hiệu suất dự kiến của các chiến lược trong
95
00:07:16,000 --> 00:07:21,000
các kịch bản khác nhau.
Olivia Thomas chỉ ra rằng lợi nhuận cao
có thể xảy ra nếu lãi suất được giả định
96
00:07:22,000 --> 00:07:27,000
là giảm.
97
00:07:28,000 --> 00:07:31,000
Nhưng kết quả của chiến lược sẽ như thế
nào nếu lãi suất tăng?
98
00:07:32,000 --> 00:07:34,000
Báo cáo cũng nên trả lời câu hỏi này.
99
00:07:35,000 --> 00:07:40,000
Ngoài ra, tất cả các rủi ro vốn có trong
chiến lược phải được phân tích và tiết lộ
100
00:07:41,000 --> 00:07:47,000
đầy đủ.
Thomas đã không làm rõ các rủi ro liên
quan đến từng kịch bản theo tiêu chuẩn,
101
00:07:47,000 --> 00:07:50,000
nhận thức về hồ sơ rủi ro lợi nhuận của
các khoản đầu tư của họ.
102
00:07:51,000 --> 00:07:55,000
Olivia Thomas đã không bao gồm tất cả
thông tin này trong báo cáo của cô.
103
00:07:55,000 --> 00:07:58,000
Do đó, cô đã không đảm bảo giao tiếp
phù hợp với khách hàng của mình.
104
00:07:59,000 --> 00:08:01,000
Như vậy, cô ấy đã vi phạm Tiêu chuẩn
năm B.
105
00:08:02,000 --> 00:08:05,000
Một tình huống tương tự được minh họa
trong ví dụ tiếp theo.
106
00:08:06,000 --> 00:08:13,000
RBC Capital Management mất kiến trúc
sư trưởng của hệ thống định giá đa yếu tố
107
00:08:13,000 --> 00:08:14,000
của mình mà không thông báo cho khách
hàng của mình.
108
00:08:14,000 --> 00:08:20,000
Chủ tịch của RJC quyết định chuyển hướng
tài năng và nguồn lực của công ty sang
109
00:08:20,000 --> 00:08:25,000
phát triển một sản phẩm cho quản lý vốn
chủ sở hữu thụ động, một sản phẩm sẽ
110
00:08:26,000 --> 00:08:32,000
mô phỏng hiệu suất của một chỉ số thị
trường lớn. Trong trường hợp này, chúng
111
00:08:32,000 --> 00:08:40,000
ta có những thay đổi quan trọng đối với
quy trình đầu tư mà không được truyền
112
00:08:40,000 --> 00:08:44,000
đạt đầy đủ cho khách hàng, chủ tịch
của RJC đã vi phạm tiêu chuẩn năm B
113
00:08:45,000 --> 00:08:50,000
bằng cách không tiết lộ việc kiến trúc
sư trưởng của công ty đã rời đi, đây là
114
00:08:51,000 --> 00:08:51,000
một sự thay đổi lớn về hoàn cảnh. Khách
hàng phải có khả năng đưa ra quyết định
115
00:08:52,000 --> 00:08:58,000
sáng suốt, vì vậy họ cần nhận thức
được thực tế này.
116
00:08:58,000 --> 00:09:00,000
Được rồi. Trước đó, chúng tôi đã nói rằng
những rủi ro và hạn chế đáng kể của
117
00:09:01,000 --> 00:09:05,000
quy trình đầu tư phải được truyền đạt
đầy đủ cho khách hàng hiện tại và tiềm
118
00:09:06,000 --> 00:09:06,000
năng. Bạn có nghĩ rằng kịch bản sau đây
là một ví dụ về giao tiếp phù hợp về
119
00:09:07,000 --> 00:09:12,000
mặt đó không? Hãy xem. Brickle Advisors
cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư chủ yếu
120
00:09:13,000 --> 00:09:19,000
cho khách hàng Nam Mỹ. Julietta Rimon,
một nhà phân tích rủi ro tại Brickle, mô
121
00:09:19,000 --> 00:09:22,000
tả cho khách hàng cách công ty sử dụng
giá trị tại rủi ro var để theo dõi rủi ro
122
00:09:22,000 --> 00:09:28,000
của các chiến lược của mình. Ramon đảm
bảo với khách hàng rằng việc tính toán
123
00:09:28,000 --> 00:09:34,000
AVAR ở mức độ tin cậy 99%, sử dụng
thời gian nắm giữ 20 ngày và áp dụng
124
00:09:35,000 --> 00:09:39,000
phương pháp dựa trên mô phỏng Monte
Carlo ex ante là cực kỳ hiệu quả. Công
125
00:09:40,000 --> 00:09:46,000
ty chưa bao giờ có tổn thất lớn hơn những
tổn thất được dự đoán bởi phân tích VAR
126
00:09:46,000 --> 00:09:52,000
này. Theo tiêu chuẩn năm B., điều này
là không đủ và giao tiếp phù hợp về
127
00:09:52,000 --> 00:09:56,000
những rủi ro liên quan đến các chiến
lược đầu tư của công ty, tổn thất được
128
00:09:56,000 --> 00:10:02,000
dự đoán bởi phân tích VA phụ thuộc rất
nhiều vào các đầu vào được sử dụng và
129
00:10:02,000 --> 00:10:03,000
phương pháp cụ thể được áp dụng. Trên
hết, quy mô thực tế của tổn thất có thể
130
00:10:04,000 --> 00:10:09,000
khác biệt đáng kể so với những gì mô
hình riêng lẻ dự đoán. Việc công ty chưa
131
00:10:09,000 --> 00:10:12,000
bao giờ có tổn thất lớn hơn những tổn
thất được dự đoán bởi phân tích VA
132
00:10:13,000 --> 00:10:19,000
không đảm bảo rằng những tổn thất như
vậy sẽ không phát sinh trong tương lai.
133
00:10:19,000 --> 00:10:22,000
Do đó, Ramonet phải tiết lộ cho khách
hàng của mình cách các đầu vào được
134
00:10:24,000 --> 00:10:29,000
chọn, cũng như những rủi ro và hạn chế
tiềm ẩn liên quan đến chiến lược đầu
135
00:10:30,000 --> 00:10:33,000
tư cụ thể. Được rồi, ví dụ cuối cùng
của chúng ta đề cập đến yêu cầu phân
136
00:10:34,000 --> 00:10:37,000
biệt giữa thực tế và ý kiến. Richard
Dock's là một nhà phân tích khai thác
137
00:10:37,000 --> 00:10:43,000
mỏ cho East Bank Securities. Anh ấy
vừa hoàn thành báo cáo của mình tại
138
00:10:43,000 --> 00:10:49,000
Boise Bay Minerals. Bao gồm trong báo
cáo của ông là đánh giá của riêng ông
139
00:10:49,000 --> 00:10:51,000
về phạm vi địa chất của trữ lượng
khoáng sản có khả năng được tìm thấy
140
00:10:52,000 --> 00:10:58,000
trên đất của công ty, các bến tàu đã
hoàn thành tính toán này trên cơ sở
141
00:10:58,000 --> 00:11:04,000
các mẫu lõi từ hoạt động khoan mới
nhất của công ty. Theo tính toán của
142
00:11:04,000 --> 00:11:05,000
DOCSIS, công ty có hơn 500000 ounce
vàng trên tài sản. Dock's kết luận
143
00:11:05,000 --> 00:11:07,000
báo cáo nghiên cứu của mình như sau
dựa trên thực tế là công ty có 500000
144
00:11:08,000 --> 00:11:13,000
ounce vàng để khai thác. Tôi khuyên bạn
nên mua mạnh. Tính toán của DOCSIS
145
00:11:14,000 --> 00:11:16,000
về tổng trữ lượng vàng dựa trên hoạt
động khoan mẫu gần đây của công ty.
146
00:11:17,000 --> 00:11:22,000
Đây là một ý kiến định lượng, không
phải là một thực tế. Chúng ta đã biết
147
00:11:22,000 --> 00:11:23,000
rằng khi chuẩn bị báo cáo nghiên cứu,
các thành viên và ứng cử viên phải
148
00:11:23,000 --> 00:11:31,000
phân biệt giữa thực tế và ý kiến. Vì
vậy, nếu Dock's phát hành báo cáo ở
149
00:11:31,000 --> 00:11:32,000
dạng hiện tại, anh ta sẽ vi phạm tiêu
chuẩn giao tiếp năm b với khách hàng
150
00:11:33,000 --> 00:11:34,000
và khách hàng tiềm năng. Làm tốt lắm.
151
00:11:34,000 --> 00:11:37,000
Đây là phần kết thúc đánh giá về Tiêu chuẩn năm.
152
00:11:37,000 --> 00:11:42,000
Hãy thoải mái chia sẻ với chúng tôi mọi câu
hỏi và nhận xét mà bạn có thể có trong video
tiếp theo.
153
00:11:42,000 --> 00:11:44,000
Chúng ta sẽ tập trung vào tiêu chuẩn năm C.
154
00:11:46,000 --> 00:11:47,000
Cảm ơn bạn đã theo dõi.